【摘要】 无论是空仓等待大幅回调的老股民王伯，还是依旧重仓期待反弹的白领小张，两人都直呼看不懂最近的市场。对于权重股与成长板块的分化，杨德龙认为会出现比较明显的跷跷板效应，即小盘股上涨的时候大盘股低迷，大盘股表现的时候，小盘股出现调整。
无论是空仓等待大幅回调的老股民王伯，还是依旧重仓期待反弹的白领小张，两人都直呼看不懂最近的市场。29日，市场预期的大幅回调不仅未“赴约”，创业板反而策马扬鞭再次上演了一波4%的大反弹。市场表现强势之余，大小盘股走势却再次呈现出了分化态势，与此同时，市场热点频繁轮动，满仓踏空的股民也不在少数。
那么，此次大盘企稳、创业板反弹，究竟是调整大势下的“昙花一现”，还是继续奏响冲锋号呢？分析认为，大盘回涨说明了市场仍处在牛市的氛围，当前利空消息对市场的非常短暂，很难引起大幅调整，总是有资金等着在大盘下跌之后抄底。不过，目前风险也已积聚较多，调整随时都会发生，提醒投资者应密切关注政策、资金以及市场节奏等多方面利空因素。
●南方日报记者 郭家轩 实习生 周杨
盘面
沪指强势翻红
短暂调整之后，周三股市迎来反弹。当日早盘沪深两市大幅低开，整体呈现震荡调整格局，不过临近午盘，在有色等板块拉升下有所反弹。而创业板则一马当先，高开高走，表现抢眼，在东方财富、乐视网等的带动下，大涨逾4%。截至收盘，沪指报收4476.72点，小涨0.01%，成交7524.02亿元，深成指报收14871.95点，上涨1.12%，成交5507.41亿元。创业板报收2797.52点，大涨4.08%，成交1063.17亿元。
从板块热点看，部分题材股快速“回血”，成为创业板大涨的“功臣”。网络安全、国产软件等板块大幅上涨。久其软件、东方通、润和软件、同有科技等概念股均先后涨停。而有色板块近期利好不断，黄金价格不断上涨，刺激金叶珠宝、山东黄金、洛阳钼业等多只概念股涨停。除此之外，智能电视、在线教育等板块亦再度疯狂，上涨近5%。个股方面，海航投资、大华农、吉电股份、恒邦股份等逾百只个股涨停；大东海A、中海发展、泰尔重工跌幅超7%，排名靠前。
对于当日指数走势，业内人士分析指出，大盘早盘急速跳水，主要在于央行否认直接购买地方债，以及国资委对央企合并传闻，引发国企整合概念股集体跳水所致，如石化双雄、中粮系等概念的杀跌。而这些权重股的大幅跳水，正好又给予了小盘题材股发力的契机。同时，工信部表示“中国制造2025”战略规划将尽快发布、中央财政对购买新能源汽车给予补助等政策利好，也给小盘股注入了动能。
对于近期“过热”的市场表现，周二证监会再度提示市场风险，A股“闻风”配合下跌。而各大券商均以相应的措施来配合证监会规范“两融”。消息面上，继上周申万宏源、东海等部分券商陆续上调融资融券金比例至0.7后，中信证券自本周大面积调整可抵充金证券的折算率。
对此，有分析指出，虽然政策面不断利好A股，但监管机构并不想市场上涨过于疯狂，必须健康稳定地发展，故慢牛格局将就此形成。此外，各大机构在月底倒仓和为下周打新股做准备引发了近日早盘的调整。而同花顺财经也指出，即使有节前谨慎情绪，在场外做多大军疯狂涌入下，大盘深跌空间有限，市场不应过分恐慌。目前两市板块轮动的特征非常明显，牛市最佳策略还是持股待涨而非盲目追逐热点。
在南方基金首席策略分析师杨德龙看来，大盘回涨说明了市场仍处在牛市的氛围。利空消息对市场的非常短暂，很难引起大的调整，总是有资金等着在大盘下跌之后抄底。数据显示，A股上周单周开户数首度突破400万，但90%以上账户持股市值低于50万元，可见当前增量资金“主力”还是来自散户的大量入场。
预测
大幅调整仍可能出现
针对当前市场对创业板估值泡沫的担忧，近日银河证券提出了不同的观点，其指出，估值水平只是一个静态的指标，在趋势之下无法作为判断是否见顶的标志。同时，就与主板的相对估值看，创业板还有上升空间。另外，创业板中有很多处于初创时期、商业模式还未稳定的互联网企业，并不适合采用市盈率估值的方法。
“本轮成长股的龙头——‘互联网+’泡沫仍未至顶峰，移动互联网对传统产业的才刚刚开始，成长股还能继续飞。”银河证券认为，不过目前创业板的估值或已经透支未来几年的盈利预期，只有时间才能消化目前的高估值。
事实上，对市场嗅觉颇为的私募早已有了动作。“私募大佬”王亚伟今年一季度期间调仓换股的大胆果断，与之前相比明显加强。从其目前持有的三只私募产品的17只股票中可发现，其当期已减少了对创业板股票的配置，之后又大举重仓买入中国联通，今年二季度以来尚不足一个月间，该股的累计涨幅已达到92%，几近翻倍。
“上周银证转账出现净流出，结束了4周净流入的局面，说明高净值客户可能已边打边撤。另外，部分券商大面积大幅调低可抵充金证券的折算率，或意味着某些风险可能正在来临。”万联证券高级投资顾问古振华指出。
杨德龙也认为，后市随时都有可能爆发较大幅度的调整，“市场从3100点涨到4500点，速度过快，缺乏明显的调整；市场目前仍处于惯性上冲的过程，所以调整的时间比较短，同时预计5月份将会出现持续几天的调整。”
那么，市场一旦调整是否会提前出现一些信号呢？杨德龙提醒投资者可从以下三个方面来观察。“首先要关注政策层面，要理层，包括央行、证监会的态度。”杨德龙表示，其次，要看新资金流入的速度。“目前流入的资金数、开户数都很多，屡创新高，若是后期开户数开始下降、新近资金开始减少，就可能迎来阶段性的顶部。”
另外，“还要关注市场上涨的节奏，如果上涨过快也会导致获利回吐的压力加大，也可能造成调整。”杨德龙认为，震荡上行是一个比较好的走势，“逼宫式”的一天近百点单边上涨就会造成比较大的获利回吐压力。
“从目前种种迹象来看，由于前期市场上涨太快，当前市场调整的风险正在积聚。一旦调整，可能出现幅度超过10%的大幅震荡，投资者要提前做好风险控制。”古振华也指出。
另外，对于权重股与成长板块的分化，杨德龙认为会出现比较明显的跷跷板效应，即小盘股上涨的时候大盘股低迷，大盘股表现的时候，小盘股出现调整。
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