财联社5日讯：今日沪深两市双双低开，沪指低开后震荡，早盘试图冲击3800点未果，临近午间收盘，沪指出现跳水，跌逾1%，午后沪指延续跌势，跌破3700点，随后一度出现反弹翻红，但尾盘再度跳水。创业板今日冲高回落，跌近2%，险守2500点。部分题材股依旧保持活跃，如军工、、水泥建材等。
截至收盘，沪指报3694.57点，跌幅1.65%，成交额4838.5亿元；深成指报12524.7点，跌幅1.47%，成交额4762.5亿元；创业板指报2502.04点，跌幅1.73%。两市成交9602亿元。
宏观数据方面，中国7月财新服务业PMI 53.8，前值51.8。中国7月财新综合PMI 50.2，前值50.6。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌认为，服务业扩张趋势依旧，但不足以抵消制造业疲软的负面影响，综合PMI由上月的50.6下滑到本月50.2，经济复苏势头趋缓。制造业持续疲软将会传导至服务业使其扩张不可持续。
随着近期宏观数据陆续公布，下半年我国经济U型复苏被证伪，L型走势进一步得到确认。国泰君安(行情,咨询)认为，下半年我国财政政策将真正积极起来，而货币政策因受制于多重因素，或真正稳健起来。
据最新消息，国家政策性银行的专项金融债将成为拉动地方基建投资的新工具。昨日，某省发改委的专项建设债券工作实施方案披露，国开行、农发行向邮储银行定向发行专项建设债券，中央财政按照专项建设债券的90%给予贴息。这批用于补充地方建设项目资本金的专项建设债券的总规模为3000亿，此前外媒报道的万亿专项金融债，可能将分批次，或在三年内完成。
民生证券指出，上半年P险守7%主要得益于金融业17.4%的逆势高增长，而过去金融业增速均值为9.6%，考虑到股市大幅震荡，下半年金融业增速将回落，并拖累P。在房地产投资、出口和制造业产能再扩张难堪大任的背景下，经济走L型企稳只能依靠基建扩张来抵补了。
在经历了一波调整后，大盘昨日迎来反弹。从监管层近期的动向来看，越来越多的非常规手段被用以打击市场做空力量，如核查集中抛售股票行为、程序化交易、将融券改为T+1等。
对此，有职业投资者表示，监管层终于找到“救市秘籍”，即“直接修改游戏规则”比“真金白银”更管用。但如此严厉打击做空是把双刃剑，很多大户资金可能因此退出市场。这种依靠国家队托盘并出台极端政策的“人造行情”，基础并不牢靠。
兴业证券(行情,咨询)则认为，当前A股市场处于救市背景下的一段可操作的反弹行情。反弹的核心逻辑依然是监管层一系列的救市举措改变了股市短期多空力量，国家队对于行情的主导性越来越强，悲观者作为“空头”已经失去了做空的筹码从而被动地变成了潜在的“多头”，而滑头作为观望的大多数会随着反弹而改变预期。
但由于股灾之后投资者情绪呈现“惊弓之鸟”状，持股意愿不坚定，行情在投资者的犹豫中继续展开。
值得注意的是，目前两市融资余额已降至1.3万亿附近，市场整体上还是处在一个去杠杆的过程。申万宏源(行情,咨询)指出，两融余额仍在下降直接透露了当前市场预期不高、情绪不太乐观，而目前两融余额下降更多还是主动去杠杆，市场整体上仍处于减少投资的收缩状态。“现在很难说哪里是两融余额的底”