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股票投资者亦称 “股票认购人”。投资购买股票的机构和个人。股票发行市场和发行公司的资金供给者。在中国,主要包括社会、企业、非银行金融机构、事业机构、社会团体等。中国,县、处级以上公务员不得买卖股票; 外国公司、外国金融机构、外国人等不得买卖A股;境内中资机构和个人不得买卖B股。
股票投资者是指以取得股息和资本收入为目的而买入股票的机构和个人, 主要包括个人投资者和机构投资者。
按照股东持有股票的比例分配公司盈余,也就是派发股息。但股东要明白,公司并非把公司一年的利润全部按比例分配,而是在扣除各项留存和公积金之后,再把剩下的利润平均到每股分配给股东。
也称为新股优先认购权。公司在增发新股时,当你还拥有此公司的股票时,你有比其他没有此公司股票的人有优先购买新股票的。这一的目的在于维持原来股东的持股比例不会因增发新股而非意愿地减少。
在股份有限公司每年召开股东大会时,作为该股票发行公司的股东有参加,并拥有对公司重大事项的投票表决权,从而间接地影响公司的经营决策,因此,这一也称为参与决策权。
当公司解散清算后若有剩余财产,作为股东有权按持股比例进行分配。但必须要注意,剩余资产先债权人,再给予优先股股东,最后剩下的分配给普通股股东。
作为股东是公司的部分所有者,为使公司经营活动顺利进行,必须遵守公司章程的有关,在章程的约束下行使自己的。
一旦公司经营亏损或宣告破产,应对公司债务直接承担责任。但这种责任是有限的,它以持股数量的比例作为其承担责任的界限。也就是说,股东承担公司的经营风险的责任仅以出资额为限。如果你持有该公司1000股股票,但公司经营不好,破产时你的最糟糕的情况是1000股股票资产为零,变成废纸,但不需要再拿出额外的钱来债务。这种有限责任制消除了广大股票投资者的疑虑,促进了股份制和股票市场的发展。
股本作为公司经营的资本金需要长期使用下去,只要公司不解散不倒闭,股本永远存在于公司中,不能退还给你。如果你想把所持有的股票兑现,只能将股票在流通市场上转手交易,不能从公司抽回资金而损害公司和其他股东的利益。
股票交易会存在很多的问题,技术分析带来的交易方式较基本面分析更容易让交易者的情绪失控,而且技术分析类交易以短线交易为主,对于本书的绝大部分读者而言都没有这么充裕的时间和精力来应付短线交易。由于上述两个原因,我们在本书只介绍基本面投资的要诀,具体来讲是经过几十年的价值投资方法的要诀。所以,我们在这里不再谈技术分析交易者常犯的错误,而只是谈基本分析交易者常犯的错误。
所有的错误都可以归结为持久和暂时的,通常而言,暂时的错误往往是不能很好地被规避的,这与偶然出现的心理状态和外部情绪有关,而持久的错误往往来自错误的观念。我们已经讲过,错误的投资观念会导致错误的行为,从而带来糟糕的结果。那么究竟有哪些投资中常有的错误观念呢?我们下面就来一一细数。
第一,价值投资的一个特点就是不会带来短期的暴利,也不追求短期的暴利。但是绝大部分投资者都认为存在一种可以持续获得暴利的方法,而且很多股评家和也在渲染很多传奇的故事,不过这些传奇人物通常都没有下文了,或者在几年的风光之后一蹶不振。价值投资的秘诀在于复利发挥了巨大的威力,这要求投资者具有耐心和长远的眼光,但问题就在于绝大部分投资者都没有长远的眼光,也缺乏足够的耐心,他们总是想一下捞个大元宝。正是由于抱着虚幻的盈利目标,使得他们为了追求高收益而进行了不的交易,比如重仓交易,根据传言交易,追逐热点,这些都会极大提高交易费用,影响交易情绪,进而危及的交易判断。
第二,历史会重演,这是技术分析的根本前提之一,也是价值投资者不相信所谓“新经济”会带来不同的原因。历史上每次股市的癫狂都是与所谓的“新时代”密切相关,比如2000年的互联网泡沫。人们往往倾向于忘记历史,而这是有害的。太阳底下没有新鲜的事情,进行价值投资的时候一定要考察过去,股市的过去、公司的过去,只有以历史的眼光来看待整个过程才能做好投资,不能因为眼前的情况,美好的预期而做出投资决策。
第三,因为喜欢某家公司的产品或者服务,而买入这家公司的股票。很多人将巴菲特和彼得·林奇的方法片面化了,这两位大师强调了产品受到追捧是投资的前提,但是却并不能构成投资的充分条件。喜欢一家上市公司的产品,只是选股的第一步,还要进行财务、公司运营等多方面的分析才能判定一家公司是否具有持久竞争优势,然后再对股价和公司价值的关系进行合理判断,最后才能得出是否买人或者继续持有的决定。
第四,价值投资者通常选择市场出现恐慌的时候进场,正是由于人群的恐慌才会使得股票的价格远远低于价值,这就是价值投资者买人的机会。但是,人的天性使得从众成为最舒适的选择,所以在市场出现大幅度下跌时,要投资者大胆买人或者继续持有股票往往非常困难。所以,在市场恐慌的时候,跟着惊慌失措往往是投资者的通病。人弃我取,这才是价值投资之道。
第五,艾略特波浪理论和江恩理论以及嘉兰螺旋历法给很多投资者带来一种不切实际的想法,那就是可以判定市场的顶底。其实,这些理论本身只是提供了一个概率工具,并不适合作为预测之用,更不能单单将这些理论作为进场和出场的工具。绝大部分价值投资者都对这些理论嗤之以鼻,我们倒没有这么这些理论,根据我们的实践,这些理论确实存在一定程度的有用性。它们可以提醒一些潜在的关键转折点,但是却不能当做决策的依据。这些理论助长了人们的“能力幻想”,使得交易者认为自己可以在最低点附近买入,在最高点卖出,追逐价格的波动。要长期做到这点存在难度,那些跟随长期趋势的技术交易者比那些追逐短期波动的技术交易者更容易做到。无论是你采用技术分析,还是基本分析,一定要避免一种“能力幻想”,那就是你可以准确预测市场的转折点。任何时候都要为自己的判断留有余地,为自己的决策定下容错空间。
第六,认为价值投资就是买入好公司,而不管其买入价格如何。投资跟商品买卖没有太多差别,你买一台笔记本电脑用于工作一般会考虑三个问题:其一,这台笔记本电脑本身的性能和配置如何,这相当于考察“资产价值”;其二,这台笔记本电脑可以为你的工作带来多大的效用,创造多少价值,这相当于考察“未来收益的价值”;其三,这台笔记本电脑现在的售价是多少。只有当笔记本电脑的性价比足够高时,你才会买入这台电脑。这跟买入一家公司的股票的决策过程一样。但是,又有几个投资者是按照这样的分析流程进行证券买卖决策的。四流的投资者不管价格,也不管公司质量,只跟风买入;三流的投资者只看价格,不管公司质量,专拣便宜的垃圾股;二流的投资者只管公司质量,不看股价,经常买在高位;一流的投资者既要查看公司的质量,也要查看股票价格,寻找高质量低价格的投资机会。