基于大盘持续走弱、板块业绩增长明确、估值便宜等三大因素的共同作用，从去年8月开始，医药板块走出了长达十月有余的超级大行情。从今年年初到6月27日，东海医药指数相对于上证综指和沪深300分别跑赢了20.80、22.90个百分点。
我们认为，“经济增长、人口老龄化、城镇化和新医改”这四大支撑医药板块中长期发展的主要因素并未发生改变，医药板块黄金十年的根基仍然牢靠，作为A股中为数不多的同时具备消费和新兴产业特征的板块，中长期超配医药板块仍然是跑赢大势的重要选择。
然而，由于医药板块相对估值仍然高企，政策预期却发生突变，药价新政和反商业贿赂等政策风暴呈现出风雨欲来之势，医药板块在短期内的不确定性大大增强，板块的上涨动能明显不足。我们投资者谨慎操作，控制仓位，等待相关政策的进一步明朗。
行业指数绝对涨幅(%)相对涨幅(%)1个月-17.81%-10.69%3个月-16.79%6.18%6个月-10.61%14.39%医药行业相对上证综指走势图..在估值偏高和政策变数的预期下，我们给予医药板块下半年“中性”的投资评级。
2010年下半年投资策略：寻找新医改受益超预期的个股；挖掘以生物医药为代表的新医药类投资标的；寻找估值相对偏低或处于价值区间，但具备良好基本面和核心竞争优势的个股长期持有，时间创造价值；把握一些阶段性的投资机会。
全景网刊登此文目的在于更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何或承诺，请读者仅作参考，任何买与卖的，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。
东海证券-2010年下半年医药行业投资策略：黄金十年的征程 并不总是鲜花相伴-100705.pdf黑木奈奈