金银比（gold-silver ratio），顾名思义，也就是银价与金价的比值，或者说是，购买1盎司黄金所需要白银的盎司数。
金银比在市场上常常被当做衡量黄金，白银超买与超卖的指标。当金银比走高的时候，往往意味着相对于黄金的价格，白银价格就开始显得低估。自从1996年以来，金银比的均值比价一般在60左右，极致处在70以上和40以下。每当金银比的比价接近40或者以下，意味着黄金相对于白银低估了，这个时候应该做多黄金，做空白银。而如果该比值上升到70，甚至80以上，黄金就相对于白银高估，这个时候应该做多白银，做空黄金。
而从96年以来，金银比的比价上升到80以上的区间很少，只有4次。一次是03年，一次是08年，一次是2015年，还有一次......就是现在。
从过去三次（撇开目前这次）每一次金银比的比价上升超过80不久，都会很快回调下来，而这种回调基本上要么来自于黄金的跌幅比白银更快，要么来自于白银上涨的幅度比黄金更快；
虽说白银和黄金同样都是贵金属，但如果我们要更进一步弄清白银和黄金的定价的话，那么，国际金价的定价在长期来看就是直接和美国的实际利率挂钩，因为，黄金价格本身和金融属性挂钩；而白银的金融属性相较黄金要弱很多，商品属性更强，因此白银的定价来自于供给和需求。
因此，站在现阶段，由于美联储感觉开始受制于长短期利率倒挂，加息步伐很可能会趋缓，而如果加息步伐无法快过通胀的话，那么黄金未来上涨的概率和空间是远大于下跌的。而白银由于商品属性较强，因此供需定价更为深刻，目前白银的库存非常大，短期难以消耗，这就是为何白银的价格一直被在低位，并且从CFTC净持仓来看，白银的非商业性空头（投机空头头寸）几乎创下新高。
因此，如果我们撇开黄金的金融属性定价，而单纯用库存来看，白银的库存明显要高出黄金太多，因此白银和黄金的库存相比，基本上就是从14年到现在金银币的走势。
那么，现在金银比高达84的，是不是就是目前比较好的做空黄金和做多白银的机会？要回答这个问题，我们首先要知道，由于美联储的加息开始越来越受到，黄金在目前这个做涨的风险收益比更大。因此，如果未来黄金开始转向看多，那么，金银比要下降，白银的价格必须要涨的比黄金要快，但受制于目前白银极高的库存，银价短期很难上涨，唯一能够快速上扬的机会便来自于创新新高的白银投机净空头止损出局(short squeeze），但短期也没有看到这样的事件爆发和推动。
因此，虽然目前金银比的比价在历史高位的84倍，但事实上，金银比继续在高位盘整的概率较大，但白银高库存的利空目前也在被市场所消化，一旦白银的库存出现转机，做空金银比（也就是空黄金，多白银），或者说纯粹的做多白银的机会便很快到来。
只是我们投资者必须留意的是，在一轮商品周期的上涨中，白银、农产品等开始走牛往往意味着这一轮商品周期的上涨开始接近尾声。返回搜狐，查看更多