汇通网11月18日讯——自7月以来，白银跌幅已达29.5%，贵金属市场究其为何如此惨淡，主要由于美国经济复苏良好，联储彻底结束QE。
我们来看看美国目前的经济状况。美国实际P年化季率自二季度强势扭转负增长之后，三季度增速仍保持在相对高速水平，三季度实际P终值环比增长折合年率为3.5%，其主要原因在于明显改善的国际贸易一定程度上抵消了私人部门投资的萎缩。
一方面，采购经理人指数保持相对高位。美国ISM制造业和非制造业PMI指数保持在荣枯分界线上方并持续走高，其中非制造业指数表现依然稍优于制造业指数，9月制造业PMI回落至56.6，非制造业PMI降至58.6，扩张速度从高位略有下降。采购经理人指数保持高位显示美国经济复苏前景保持良好。
图1：美国ISM制造业和非制造业PMI指数
另一方面，美国的就业情况显着改善。美国10月新增非农就业人数21.4万人，美国非农就业数据已是连续第9个月增长超过20万人。失业率持续下行，从去年底的6.7%的降低至9月份的5.8%。美国10月劳动参与率小幅上升0.1%至62.8%。10月ADP私营部门增加23万个就业岗位看，美国就业市场着实在改善。10月末议息会议上QE额度规模已经从最初的850亿美元/月完全缩减完毕。
图2：美国新增非农就业人数和失业
美国经济的复苏灌压我们白银价格，但如此利空已消化在跌幅中，后期白银下方还有多少空间？琴告诉各位投资者：答案很简单，市场利空氛围已经从缩减QE移向围绕美国加息时间点。目前美国的通胀率依然稳定在美联储长期目标2%的下方，距离2.5%的加息门槛仍有一定距离。在QE彻底结束之后，加息时点大致在2015年6月。若美国通胀未出现快速上升，美联储提前加息也有一定的难度。在下次非农数据公布前（12月第一个周五），仍有半个月的时间；结合上周五报复性反弹但缺乏基本面支撑，那现货白银9995在3050-3250进行箱体运行概率大。这里引出箱体运行的方法。
所谓箱体运行，是指价位徘徊于一个狭窄区域，接近上限就回跌，碰到下限又翻涨，来回穿梭，横向发展。从图形上看，颇像手风琴的琴箱，故此又称“箱形走势”。而我们的对策是：遇着反复起落行情，一定要见利就收，一贪就会赔钱。这样一种战术，强调机动与灵活。一到上限或下限就要马上转向，高抛低吸，否则就会竹篮打水一场空。
依此方法上可得出，最稳健的操作方法：靠近3080点买入，止损3000，止盈3200；反弹至3230卖出，止损3265，止盈3100。前提是白银依然趋于3050-3250区间整理，行情若走出大区间边缘，严格止盈止损。谨记：白银仍处于空头趋势中，此只适用调整中的区间震荡！
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