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关于黄金的讨论往往会提到投资者的情绪面。
对于一些人来说，黄金是一种保值品，并且经得起时间的。而且，说实话，比起把钱放在或其他地方，还是投到黄金里安全。
而对于其他人来说，黄金是一种愚蠢的玩物，而黄金投资者要么妄想要么，要么既妄想又。
我试图做一个黄金的不可知论者。我看到基于当前的市场力量，贵金属正在被买进卖出。而在任何市场买家和卖家对任何资产都永远不会完全地对待，无论是黄金还是亏损的科技股。
在一天结束时，根据你在黄金交易中是否赚钱以及它与替代品相比怎么样就可以简单地判断出黄金是不是一种“好”投资。
因此，考虑到当前市场的波动和黄金最近的顺风，自然就会怀疑黄金是否值得你关注。
事实上，市场力量仍然地对抗黄金，而这个所谓的“避风港”投资现在的风险可能会比持有股票的风险更大。
黄金运行背后的力量
无可否认，黄金最近取得了很好的波段交易。黄金价格在七月低触底至每盎司1074美元后，又出现了约6%的涨幅，至1100美元。而股票在同一时期却因为道琼斯指数遭受了17年以来最糟糕的八月而下跌了约8%。
因此，通过与股票做比较，黄金的回报率正闪闪发光。但看看黄金最近的顺风并且黄金走高的动因也消失了。概括地说，有以下三个驱动因素：
作为一种替代方案的吸引力：由于美国市场出现波动而中国的情况看起来更糟，所以现在很容易理解黄金作为一种“避险”交易的吸引力。八月，上证综指出现了12.5%的下跌，从而了连续第三个月的下跌。
美联储的不确定性：与此同时，中国的疲软也质疑了美联储本月提高关键利率的能力。如果周五公布的备受期待的就业报告没能打动决策者，那美联储要证明加息的合可能得大费周章了。而且在股市不稳定以及如投资级债券等计息资产的收益持续低迷的情况下，黄金作为一种替代品将依然备受欢迎。
触底的希望：黄金除了享有通常的避险需求，还有珠宝需求。最近来自于印度的报道预测印度在节日期间对黄金的珠宝需求将会飙升70%。像所有的商品一样，黄金一旦在价格上出现足够大的跌幅，那它的需求就会激增，因为人们认为趁此买黄金是捡大便宜。
考虑到其他投资领域的麻烦以及黄金的积极信号，黄金近期的买入是可以理解的。
为什么这种发展不会持续
黄金所有这种听起来的看涨都是表面的。如果你再深入一点，你会发现这个“好消息”并不像看起来那样好。
比如，中国的情况其实对黄金不利。中国股市的波动是更广泛问题发酵的一种症状。就像《纽约时报》最近这个标题所说的，“中国的挥金如土由于股市寒流而收缩”。中国对黄金珠宝及整体投资需求的下降，抵消了黄金作为投资组合的一种替代资产可能出现的任何涨幅。
此外，中国经济的任何放缓都不可能被看成是一种净正值。
考虑到中国人民币的持续贬值，投资者越来越担心全球通缩的风险，并且法国兴业银行(行情,咨询)的经济学家近期也称，如果中国及其联系紧密的亚洲经济体持续低迷，那可能会导致一场通缩“浪潮”。
鉴于通胀率低或为负以及美元的持续走强共同导致了黄金目前从2011年的高点下跌了40%，所以如果认为这些持续因素加起来会导致一个利好黄金，那就太愚蠢了。
并且在你寄希望于印度或其他地方的需求大增之前：考虑一下，全球范围内的黄金需求在第二季度下降了12%，其中印度的跌幅达到了25%。而根据黄金矿业服务公司7月的报告称，黄金需求处于自2009年以来的最低水平。
于是，黄金价格的任何上扬都应该放在广泛需求放缓的背景下。
更甚的是，图表持续显示黄金价格在950-1000美元的范围内，远低于其200天的移动平均线，并且较其一月的高点下降了11%。尽管过去几周出现了少见的一缕亮色，但重点要注意到黄金价格早在一月就已经徘徊在每盎司1300美元上下，并且目前依然处于长期下跌的趋势之中。
我不知道股市接下来的，但期待世界范围内主要指数的进一步下跌是不切实际的。不过，鉴于正有强大力量在对抗黄金，所以我认为黄金根本不能给投资者带来任何利益。
如果你想冒险，那还是投资股票吧，虽好是那些很少接触到亚洲，并且有很好的增长记录的股票。如果你不想冒险，那就考虑短期债券或像债券的股票。
但黄金？坦率地说，鉴于它目前持续下跌的趋势，我不明白它有什么好值得冒险的。（双刀编译自市场观察网站）