公司公告于11 日注销回购股票395 万股，股份总数由73971.2 万股减少为73576.2 万股。
注销回购股票395 万股，提高每股收益。公司于2015 年9 月通过二级市场连续竞价回购395 万股股票(占总股本比例0.53%)，并计划在回购完成的一年内以股权激励或员工持股计划等方式转让给公司员工。在的一年时间中因筹划收购中机电力，终止了该轮股权激励计划，并按《公司法》的于1 月11 日办理了回购股票注销、减资等程序。因总股本的减少，公司每股收益相应得到提升。
完成收购中机电力后，传统主业与电力EPC 业务协同效应强，员工发力方向趋于一致。天沃科技传统主业为煤化工EPC 以及非标压力容器等相关设备的生产。12 月完成收购中机电力后，公司煤化工、电力EPC 在客户资源共享、联合拿单等层面有发挥协同效益的空间。同时，中机电力的电力EPC 工程项目可采选天沃生产的设备，实现成本节约。在煤化工回暖、增量配电网市场放开等外部向好的背景下，协同效益可促使新老业务发力的方向趋于一致。
受益增量配电网建设和一带一战略，中机电力业务有望实现快速发展。16 年12 月能源局首批105 个增量配电网试点项目已落地，增量配电网PPP 投资大幕。增量配电网市场放开打破国网、南网的垄断，招投标业主及模式的变化为中机电力这样拥有全行业甲级资质的电力EPC 工程民营龙头，带来新的市场空间和拿单机遇。国家一带一战略规划将促进促进中机电力在海外持续推进电力EPC 项目，帮助公司实现业务规模的快速发展。
煤化工产业回暖带动公司煤化工EPC 进入向上拐点，军工海工板块培育新增长点。16 年12 月28 日宁东煤制油项目正式投产，习总对该项目建成投产做出重要，强调推动煤炭清洁高效利用是对能源安全高效清洁低碳发展方式的有益探索。近期受煤炭供给侧、国际油价反弹影响，煤化工下游相关行业景气度不断提升，投资需求显着增业步入向上拐点，有望给公司业绩带来巨大弹性。2015 年以来公司先后设立和收购核研院、红旗船厂、船海防务研究院等机构，发展核电、军工、海工高端装备制造能力，培育新的利润增长点。
盈利预测与估值：我们维持2016-2018 年公司归母净利润分别为-0.03、3.61 和5.24 亿元，因总股本减少，EPS 分别为-0.004、0.49 和0.71 元/股，17-18 年PE 估值分别为22 和15倍。我们认为公司传统主业进入上升拐点，收购中机电力将显着提升盈利能力，并具备协同效应。受益增量配电网建设及一带一战略，公司业务规模有望不断扩张。公司在核电、军工、海工等高端装备领域的布局将带来新的利润增长点。维持买入评级。(申万宏源)
清新技术股份有限公司是一家主业从事大气治理，以脱硫脱硝除尘为先导，集投资、研发设计、建设及运营为一体的综合性服务运营商。受益电厂烟气治理及自身竞争力，公司业绩仍处于上升期。公司13-15 年实现营业收入7.65 亿元、12.77 亿元和22.68亿元，同比增长99.6%、66.9%和77.6%；13-15 年实现净利润1.79 亿元、2.76 亿元和5.18 亿元，同比增长73.27%、54.62%和87.22%。2016 年Q3 营业收入和净利润分别为19.88 亿元、5.15 亿元，同比增速为29.59%、40.59%。
监管趋严推进非电领域去产能加速落地，有望再次迎接烟气治理高峰。京津冀及周边6 个省市面积占全国7.2%，耗煤量占全国33%，单位面积的排放强度为全国平均近4 倍，煤电机组占全国的27%，钢铁产量占全国的43%，焦炭产量占全国的47%，电解铝产量占全国的38%，非电领域对雾霾贡献不容忽视。当前中央巡视组督查增强落实力度，去产能决心降低高耗能企业议价话语权，便于烟气治理向非电领域拓展。冶金行业雾霾贡献接近20%，行业环保标准带来的去产能需求强烈。公司通过收购中铝旗下冶金尾气处理资产进入该领域，未来前景广阔。2015 年4 月，针对石油化工领域，环保部发布了《石油炼制工业污染物排放标准》(GB31570-2015)和《石油化学工业污染物排放标准》(GB31571-2015)，对工艺加热炉和催化裂化再生烟气的排放提出了要求：现有企业自2017 年7 月1 日起按标准执行。由于石化工艺与电力燃煤锅炉有所不同，公司近日收购博惠通结合自身经验，增强石化领域治理技术壁垒。且石化客户集中度高，公司有望在资源和技术方面与被收购标的形成协同。
公司脱硫脱硝一体化技术极具竞争优势，运营资产提升+市场扩容预期为公司打开增长空间。公司自主研发的单塔一体化脱硫除尘深度净化技术(SPC-3D)该技术可在一个吸收塔内同时实现脱硫效率99%以上，除尘效率90%以上，满足二氧化硫排放35mg/Nm3、烟尘5mg/Nm3 的超净排放要求。投资低于常规技术约30-50%。且离心管束式除尘器不耗电，阻力与除雾器相当，运行费用是常规技术的20%-30%，极具竞争优势。且公司在运营机组拥有特许经营时间10 年至20 年，并在近期加速提升该类稳定现金流资产比例，未来随着运营业务总量提升，将对公司业绩形成强烈大千世界的怪事支撑。且考虑到当前大气污染控制指标相对不足，十三五有望纳入汞、VOCs、三氧化硫、脱硫水等指标扩容，有望拓宽后续增量市场。
盈利预测及投资评级：考虑监管趋严带来的非电业务新增市场，我们维持公司16-17 年，上调18 年净利润为7.67、10.33、12.70 亿元(原为11.27 亿元)，17 年可比公司行业平均PE 为41 倍，而公司17 年PE 仅19 倍，以17 年30 倍PE 进行保守估计，股价具有50%的上涨空间。我们认为公司近期在非电烟气领域的拓展落地打开了未来的增长空间，由增持上调至买入评级。(申万宏源)