摘要
11月非农就业人数预期,2014年至今美国就业市场取得了近15年来最优异表现。美国11月非农就业人数32.1万,远超23万的预期,创2012年1月以来新高,为连续第10个月非农就业人数增长超过20万关口,此前市场预期仅为增加23万人。不仅新增非农就业超预期,衡量就业市场的其它指标也出现了全面改善:衡量各行业就业增长广度的扩散指数11月升至69.7%,创1998年1月以来新高。
不但美国衡量失业率的常用指标--U3处于六年来最低点,只有5.8%,连最广义失业率衡量指标U611月也降至11.4%,这是2008年以来最低水平。此外,反映长期失业率的指标U1已降至2009年1月以来最低。
非暂时性失业者占总失业者的比例大幅下降至,从38.4%进一步下降到37.3%。15周以上失业人数9月开始该指标加速下降,表明困扰美国经济的长期失业现象大大缓解。主动离职率从上月的8.1%上升至9.7%,主动离职者比例增加表明工作更容易寻找。
11月平均每小时收入同比增长2.1%,环比增长0.4%,增幅创去年6月以来新高,一扫此前工资增长0.1%左右的颓势,全年平均时薪至此增长了2.1%。美国工资增长开始跟上就业增长步伐的苗头,这对私人部门的消费将有极大的促进作用。
远强于市场预期的非农数据并没有显著改变我们美联储对加息时间点的判断。首先,通胀依然疲软。工资增幅虽然有所上升但依然疲软,按照以往的经验,只有在经济步入全面繁荣期,失业率下降至5%以下时工资才会出现加速增长。而且,以当前速度计算,美国非农就业人数到2016年才能回到危机前水平,尽管劳动力增加人数强劲,但经济中仍存在大量闲置的劳动力资源,因此市场仍有充足的时间来等待首次加息的到来。
但强劲的就业数据增加了美联储提前加息的压力。美联储内和的此前争论的焦点问题之一:随着劳动力市场的好转,参与率会不会出现大幅反弹?人士认为,参与率会随着工作更容易寻找而出现大幅上升,从而显著缓解工资上涨的压力,因此不必急于加息;而人士则认为参与率下降更多的反映了社会结构的变化,经济复苏工程中参与率不会出现明显反弹,因此只要失业率下降至美联储长期目标就应尽早加息。近几个月劳动市场出现强劲反弹,但参与率并没有提高的前提下,处于劳动力市场之外却想要拥有一份工作的人数却出现大幅下降,这或许表明的观点是正确的。11月强劲的就业数据增加了美联储提前加息的压力增加了美联储提前加息的压力,我们认为,美联储在即将召开的12月份议息会议中很可能会删掉“相对长一段时间”的表述。