2017年，公司实现营业收入171.11亿元，同比增加9.39%；利润总额8.69亿元，同比增加21.33%；归属于上市公司股东的净利润7.00亿元，同比增加46.24%。①报告期内营业收入较去年同比增加引起毛利增加；②报告期内参股公司武汉中北房地产开发有限公司和招金矿业股份有限公司利润较去年同比增加；③报告期内黄金价格走势较2016年相对平稳，从而归还黄金租赁所产生的投资损失较去年同比减少；④但报告期内日币对人民币汇率变动引起的汇兑收益较去年同期减少造成财务费用较去年同比增加，投资性房地产公允价值变动收益较去年同比减少，以及因去年万国大酒店项目处置收益使得报告期营业外收入较去年同比减少。2017年，公司面对企业成本上升、实体商业转型等诸多客观因素和公司内部调改等不利因素的影响，化压力为动力，视挑战为机遇，稳扎稳打，成绩可圈可点。2017年豫园民俗艺术灯会在春节期间为上海市民、全国乃至全世界的游客献上中国传统文化的饕餮盛宴，通过灯会打造快乐场景。此次灯会无论是主题和表现形式，还是宣传、社会反响、元宵封城售票数等都达到历年之最，再一次丰富、升级了“豫园”这张城市文化名片的内涵。海上梨园知名度、美誉度在过去的一年中得到了较大的提升，逐步出豫园高区的商业潜力，以独特的文化产品吸引顾客愿意来、留下来。豫园华宝楼、天裕楼高区的办公室完成整体搬迁，目前正在探讨打造空中连廊、引入多元化商业和文化产品、开发景观平台与空间，“空中豫园”值得期待。2017年湖滨美食楼升级，五香豆商店、湖心亭调整效果显著，南翔馒头店、绿波廊的调改业已提上日程，以九曲桥广场为中心，覆盖南北延伸的豫园老、文昌这条动脉的整体提升如火如荼，豫园原有的老字号“食文化”正在做足、做深，可品味、可阅读的传统街区正逐步形成，“豫园旧里”未来可期。2017年公司聚焦休闲娱乐业态与游览动线优化，华宝楼场景不断优化、提升，引入“大师匠心”、“东家定制”、“吾同书局”等优质项目入驻，同时丰富、优化商圈休闲休憩功能，着力打造可漫步的豫园慢空间。新的豫园动线正在策划，落地后室内楼宇的连通空间将更为人性化，适合漫步停留；室外则借鉴新天地成熟经验，在外摆休闲氛围、上客下客便捷化等方面改善，“豫园漫步”指日可待。2017年，黄金珠宝集团继续深植中式文化，结合“福、禄、寿、禧、财”推出老庙“五运文化”并据此规划、开发和推广了十二生肖、江南情思、玲珑锁等系列产品；结合教文化，推出禅悦系列；承接传统生肖文化，合作IP“狗子家族”。产品的进化升级是企业的核心竞争力，黄金珠宝集团通过新品的研发与推广，逐步推进由计“克”向计“件”的结构性转变，有效提升经营毛利，虽然这需要经历一个逐步的过程，但这是值得我们努力的方向。童涵春堂注重适应中药标准检验变化特点，把握“选材地道、遵法、修合务精”品质标准，全面注重深化地道药材、工艺特色的生产质量标准，努力提高中药精制饮片和配方饮片质量品规。饮片公司加大产品结构调整、优化和品类开发，今年新增冬虫夏草系列品规13种，铁皮枫斗系列4种，精制手工切制黄芪片2种，三七粉、丹参、麦冬、西洋参片各1种。湖滨美食楼以体现中式、自然、朴素的上海里弄文化为装饰设计，结合上海精品文化和海派风格，为食客提供更加整洁、舒适的就餐，同时以调改为契机，研发、优化产品的品种品类，提升产品品质，实现湖滨美食楼的全面升级；绿波廊通过精致茶点打造、服务质量提升、用餐优化，进化、推出令人愉悦的下午茶服务，切实提升顾客满意度。品牌建设一直是我们不懈努力的重点工作之一，也是公司赖以和发展的重要基石，2017年公司“豫园商城”品牌在“中国500最具价值品牌排行榜”排名第77位。随着公司业务多元化发展，公司简称由豫园商城变更为豫园股份，在此基础上形成了公司新的VI体系，在继承原有品牌形象的基础上更多的纳入时尚快乐的元素，以新的视觉识别体系呈现给市场及社会。黄金珠宝集团将中式传统文化与老庙品牌文化相结合，吸纳时尚元素，形成新的品牌VI/SI，新品牌形象正逐步在门店装修中加以推广，获得了市场、社会及的一致关注和好评。年内黄金珠宝集团还完成了老庙品牌形象代言人的合约续签，通过新合约提升品牌代言人的品牌宣传配合度，为后续更有效的品牌推广奠定基础。商贸公司湖心亭伴手礼的开发、梨膏露开拓外圈销售、梨膏糖改良包装等，均在一定程度上对老字号品牌进行创新，推动公司品牌能级提升。ClubmedTOMAMU已于年内完成工程建设并正式对外营业，今后北海道项目中将新增由Clubmed提供适合家庭的一站式休闲度假服务，这将进一步拓展公司的旅游及酒店业务，丰富公司旗下业态；年内以参投东家APP为契机组织东家匠人来豫园举办珠宝展等活动并拟于华宝楼二楼设立“东家定制”板块，实现线上线下对接，在推动外延式拓张的同时驱动产业协同、整合发展。投资驱动在提升公司收益的同时，也拓展了公司业务、丰富了品牌内涵，一定程度上拓宽了企业护城河。2017年通过设备升级、抓取渠道拓宽及标签规则、系统逻辑算法调整优化，商圈客流及用户画像清晰度正逐步提升，销售数据分析模块的功能也在不断改善，平台外部数据扩展持续推进，客流、游客画像、经营数据均于年内实现移动端应用上线，大数据平台功能模块不断优化。2017年公司在C2M生态链打造方面持续发力，黄金珠宝集团搭建全渠道商城，实现线下导购、线下顾客、线上订单的全渠道销售营销体系；黄金珠宝集团、餐饮集团先后完成SCRM平台及导购分销平台上线并启动会员招募，商贸公司、童涵春堂均启动了会员体系建设，努力实现线下游客向线、聚力升级组织管理。年内公司还颁布实施了新的员工手册，规范员工行为的同时明确了公司与员工间的、义务，提升组织管理能级；组织开展了企业文化大讨论，明晰企业及反对的工作文化，提升组织的文化认同，为组织凝聚力建设和良好的工作氛围营造助力；同时公司还颁布实施了新的员工培训管理制度，为员工学习、进化提供更好的制度支撑和物质保障，是组织进化的重要助推。为适应新的组织架构及管控体系，先后修订、完善了公司成本采购管理制度、财务会计管理制度、劳动合同管理等，进一步完善公司制度体系，规范公司管理；公司总部牵头梳理、完善了各子公司采招制度，从制度层面进一步强化风险管控机制；黄金珠宝集团修订、完善了加盟信用政策、应收账款管理制度，信用政策和标准、明确应收账款管理的工作流程，规范加盟业务管理，同时通过红黄绿灯管理，加强对直营门店的纵向管控，有效提升管理能级，强化风控能力。2017年，公司持续优化、总部及各子公司OA办公系统，利用系统管理打通业务部门间、总部与各子公司间的流程节点，大大提升审批效率及管理效能。新的资金管理系统已于年内完成升级，进一步规范了业务流程，为业务管理提供实时、动态、全面的系统平台；公司总部与黄金珠宝集团e-HR系统率先上线部分模块，明年将实现全产业上线运行，人力资源管理效能进一步提升。为了满足公司发展的需要，在总部的协调、各子公司积极配合下，公司总部及部分下属子公司的管理机构陆续顺利迁至复兴东2号的复星商务大厦，实现总部与子公司的集约化办公，在为办公及组织效能提升提供硬件支撑的同时也为公司管理及发展打开新格局、达到新境界提供了契机。公司主要的商业物业位于上海市中心的核心区域——豫园商圈内圈，在豫园内圈拥有约10万平方米的自有商业物业，年人流量约4000万人次，具有较强的区位优势。近年来，为适应消费的升级，公司对豫园内圈的经营进行了物业、商业调整、服务升级等整合发展的系统工程，同时公司又启动了位于豫园商圈内核心区域的上海豫泰确诚商业广场（暂定名）的投资开发。随着公司与开发的深入，公司在豫园商圈的优质商业物业面积将进一步增加，区位优势进一步增强，公司在豫园商圈自有物业的价值将得以进一步提升。公司旗下拥有丰富的品牌资源，其中“豫园商城”商业旅游文化品牌已经成为上海标志性的城市文化名片之一。截至2017年末，公司共拥有中国名牌2个、中国驰名商标3个、中华老字号13个、上海市著名商标15个。其中公司的“老庙黄金”曾被评为世博会特许品牌，丰富的品牌资源对于公司塑造市场影响力、差异化经营和特色化发展起到了支撑作用。自2005年首次入选世界品牌实验室编制的《中国500最具价值品牌》排行榜后，连续多年入选。2017年，“豫园商城”品牌以450.52亿的品牌价值荣登“中国500最具价值品牌排行榜”的第77位，达到了历年来的最高排名。公司的“豫园新春民俗灯会”在2010年5月被列入“国家级非物质文化遗产项目”，并于同年8月正式被国家文化部授牌。公司坚定践行“产业运营+产业投资”双轮驱动，持续构建“快乐时尚产业+线下时尚地标+线上快乐时尚家庭入口”的三位一体战略，通过发展黄金珠宝饰品、文化商业及旅游地产、餐饮、医药等众多优势产业，能够满足新兴中产阶级消费者丰富的、多元化的需求，为公司长期可持续增长提供了保障。近年来，公司管理团队持续优化、组织生态持续进化。在公司战略、业务运营、投资、财务资金、人力资源、风险控制等企业发展的各个方面，逐步形成了核心团队及力量，并且逐步形成一整套激励相容的管理制度，为公司未来发展搭建了较好的管理平台。公司是中国最早的上市公司之一，在资本市场形成了良好的声誉，具有融资成本相对较低、融资渠道丰富的优势。随着公司经营业绩的增长，资产规模的上升，在多年来的实际经营发展中，有效形成了多种融资渠道。公司积极开展银企合作，截至2017年12月31日，公司（合并报表口径）共获得主要合作银行的授信额度约人民币225.37亿元。公司发行了公司债券、中期票据、短期融资券等各类金融工具，2017年公司主体信用等级为AAA，评级展望为稳定。近年来，宏观经济放缓，消费市场平稳增长，消费结构持续优化。新兴业态保持快速增长的同时，传统零售业企业积极拓展销售渠道，呈现恢复性增长态势。随着中国的宏观经济结构性调整将不断深化，中国消费经济转型升级的大趋势明显。零售行业需要在经营模式、产品、服务、等方面不断优化，以迎合消费者消费升级的需求。超市、百货等零售业态依托物联网、人工智能和移动互联网等新技术以及不断完善的物流配送体系，与电商平台深度融合，涌现出更注重消费者体验、集餐饮、购物、娱乐、休闲等多功能于一体的新零售业态。同时，零售行业未来竞争将会愈来愈激烈，零售行业将进一步进行资源整合，在产品多元化的同时缩减企业运营成本，提高消费服务水平，提高企业抗风险能力和盈利能力。在经济运行稳中向好、居民收入逐步提高等多因素带动下，传统实体零售有望保持回暖态势，新兴业态继续快速增长，新商业模式不断涌现，消费转型升级态势将会延续，我国消费品市场仍将保持平稳较快增长。抓住中华文化复兴的时代窗口，结合公司“快乐时尚”的战略定位，围绕家庭客户的快乐消费，锁定中国新兴中产家庭，继续“产业运营+产业投资”双轮驱动，着力现有三大业务板块（黄金珠宝、餐饮服务、文化商业），清晰C端（消费端）需求及M端（生产端）的整合进化方向，逐步构建、完善快乐时尚产业+线下时尚地标+线上快乐时尚家庭入口的C2M战略构架。2018年在现有各品牌的CRM基础上，整合数据、统一标签，实现度、多渠道的交叉营销、权益互通，给客户更好的体验，给品牌商家更多的营销触达；持续推进智慧商圈建设，商圈大数据分析要在原有数据平台的基础上，不断向更深层次、更广维度进行分析挖掘，建立用户画像细分清晰、数据仓库体系统一、核心指标速达可视的大数据平台，同时强化、提升数据挖掘与分析能力，为商圈调改、产品升级提供支撑，实现商圈智慧运营。在现有产业的基础上体现出提高毛利水平的经营能力，在创新和研发上投入、做深、做透，从客户需求出发，加强设计能力、研发爆款产品、整合设计资源，形成一批具有高收入、高利润、高增长潜力的明星产品，催生产品进化，实现内生式增长。公司将围绕已有的产业领域，甄选投资产业重点，提高投资与产业的契合度，注重价值投资，形成协同效应，挖潜产业资源的更大价值，拓宽护城河。公司将在投资过程中充分考虑资本市场因素，做好投资规划，形成良性循环，为后续投资规划落地和企业发展提供支持。随着华宝楼、湖滨美食楼的装修及正式开业，豫园商圈新一轮调改正式拉开帷幕。公司将积极加强与设计方、第三方服务机构的沟通，在确保豫园文化和特色的前提下，进一步清晰豫园商圈业态定位和整体规划，提升、打造豫园快乐场景并结合现有文创品牌培育新的品牌平台，吸引更多的适配客群来豫园体验、消费。北海道Clubmed项目开业后，公司将持续关注项目的运营，用优质的服务和高品质的产品为客户打造时尚快乐的场景与体验。目前公司组织架构整体框架已基本成型，后续将加快团队建设速度，进一步引进产业运营及投资管理的优秀人才。公司总部及各子公司均建立人员选、用、育、留的制度和标准，在人员招聘和晋升方面要注重对员工勤勉、忠诚、学习能力、价值创造四个维度的考量，对基本素质好、品德素养优的员工，通过上下交流、横向轮岗、深造培训等方式帮助其成长。风险存在于企业管理、经营的始终，有效的风险管理是资产安全、正确决策和目标达成的前提和保障。对内，随着公司的深入和迭代的升级，在以匹配新的组织架构为基础，对原有的制度、流程、规范做全面细致的梳理、修改和完善的同时将重视培养规范意识，加强对制度执行层面的监管，对风险的制造者要根据制度及实际情况给予相应处理，制度规矩面前人人平等，确保制度的执行和风控的有效。对外，随着公司业务的不断拓展，投资、汇率、债务等风险逐步增加，在合规、的前提下，加大投资评估、财务筹划等方面的力度，力争实现增长、报酬、目标与风险的最优平衡，为公司有效、高效的资源配置、实现价值最大化提供保障。根据公司经营发展计划，以及2018年国际国内宏观经济形势研判，经初步预算，公司2018年计划实现营业收入189亿元人民币，营业成本159亿元人民币，三项费用23亿元人民币。公司主营商业批发零售业务，涉及的黄金珠宝饰品、文化商业，均属于市场化程度高、竞争十分激烈的行业。国内黄金饰品行业集中度较低，具有或跨区域影响力品牌企业较少，竞争策略的同质化现象较为严重。公司黄金饰品业务的主营业务成本为黄金原材料进货成本。国际黄金市场在近几年经历了剧烈震荡，受到多重国际、经济因素影响，表现出较为震荡的格局；并且未来影响国际黄金价格的不确定因素仍然众多，而对于公司来说均是不可控制的外生性因素。目前，公司虽然通过黄金租赁和黄金T+D延时交割等金融工具以规避黄金原材料价格波动对利润波动的影响，但由于现行会计制度中对于黄金租赁的会计核算方式，在金价短期内有较大幅度波动的时候，黄金租赁“公允价值变动损益”和“投资收益”会影响一定会计期间的经营业绩。目前公司房地产业务主要是围绕着商业地产主业的发展而有序谨慎的开发。尽管在近几年的房地产业宏观调控中，商业物业开发并未受到明显，但随着大量开发商的涌入，部分地区已出现供应量明显过剩、商业模式同质化的现象。尽管公司在沈阳开发的“豫珑城”项目和即将开发的豫泰确诚商业广场（暂定名）项目采用豫园特色的商旅文经营模式，不同于其他千篇一律的商业综合体，但仍面临商业地产竞争加剧和出台调控政策的风险。近几年公司大力发展黄金饰品、文化商业地产等主业的外拓步伐，营销网络和销售规模不断扩大，使得公司内部管理的难度逐步加大。面临着专业人员数量不足、综合素质和管理能力还有待提高的问题。随着公司业务规模不断扩大，组织体系、层级越发复杂，无疑大大增加了公司管理的难度，同时对公司内部控制制度的实施提出了更高的要求。医药行业政策风险：公司主营业务之一的医药业务受国家产业政策变动的影响较大，其生产、流通、消费等各环节均受国家严格监管。如果公司不能在国家产业政策和行业监管政策指导下及时有效的对生产经营做出相应调整和完善，将对公司的生产经营产生不利的影响。房地产行业政策风险：尽管在近几年的房地产业宏观调控中，商业物业运营并未受到明显，但由此吸引了一大批开发商和投资者进入商业物业领域。但随着商业物业投资的增加，商业物业运营的政策风险也开始逐步积累。如果公司开发商业物业所在区域的市场因政策的调整而发生较大波动，从而影响商业物业的运营和销售，将导致公司房地产业务的发展无法按即有的规划进行。此外，2016年下半年至2017年，持续的房地产调控政策，或将在一定程度上影响公司的房地产业务销售。
9.89元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。