2016年的A股开年就迎来千点大调整，除沪指11月之后表现相对强劲、突破箱体外，几大指数在年内多处于箱体震荡格局。
券商卖方研究在追求价值发现、超额收益中扮演了重要的角色，从整体说，今年券商的个股正向报告绝对收益均值达到9.43%，相对收益达到5.66%，整体价值判断良好。但有些卖方研究员的研究能力跟A股今年的表现一样，不尽如人意。
对2016年以来73家研究所出具的44295份研究报告进行统计整理，共筛选出买入、增持、推荐类研报有效数据共计43383份，A股覆盖率为80%。
以每一份研报荐股日的收盘价格为起点，计算个股至11月25日的涨跌幅，即个股绝对表现；同时计算相同时间区间对应的个股所属申万一级行业指数涨跌幅，两者之差即个股相对表现。
相对表现剔除了行业整体景气度对业绩判断的影响，更能体现各研究所对行业内个股的精选能力。随后对各研究所年内所有推荐股票的个股相对表现取均值，并分行业统计出最不靠谱的券商研究所排行。
打分规则为，排在某行业黑榜第一名给该券商-10分，第二名算-9分，以此类推，最后将各行业的券商得分累加。黑嘴总榜前20名如下：
作为投资者，把研报意见作为投资判断的唯一方式，盲目的跟随研报进行投资则是不可取的，一旦踩中乌龙、黑嘴将损失惨重，采纳整理多渠道公开消息进行投资才是合理的选择。
1、安信证券（赵湘怀等）；2、东吴证券（丁文韬、王维逸等）；3、国泰君安证券（琦、孔祥等）；4、中银国际证券（魏涛、罗惠洲等）；5、华泰证券（罗毅、沈娟）