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信报:枫叶教育生财有道

※发布时间:2018-10-28 21:53:58   ※发布作者:habao   ※出自何处: 

  a型血人的性格

  港股经过前一轮整固之后,上周冲破20000点关口,并连续4个交易日上升,累积升幅近800点,似乎有转强迹象。惟论强势,(01317)有过之而无不及,5连升累涨近14%,年初至今更累计急升逾七成,股价创上市新高,相信主要有以下理由:

  枫叶教育主要以「枫叶」品牌于内地经营国际学校,截至今年3月底止,集团拥有1.93万名学生、约1800名教师及46所学校,包括8所高中、12所初中、11所小学、13所幼儿园及两所外籍人员子女学校。

  集团约九成学生来自内地中产阶层家庭,券商指出,在内地经济稳增长之下,大消费将是未来最为明确的收益投资领域,其中中产阶级将成为带动消费升级的重要引擎之一。由传统内地教育升级至国际教育,相信枫叶将食正消费升级的转变。

  枫叶教育中期业绩亦相当理想。截至今年2月底,上半年营业额按年上升26.7%,至3.8亿元(人民币.下同);整体毛利增长44.9%至1.79亿元,毛利率上升5.9个百分点至47.1%;而纯利更大幅增长1.2倍,达到1.25亿元。

  券商相信,集团未来招生人数将保持高增速,加上学费及学校使用率提高,将有助继续提高毛利率水平,预计未来3年盈利增长将逾30%。彭博亦预测,集团今年收益将增长26.5%,纯利增长43%。以估值来看,枫叶教育现价市盈率近32倍,略嫌昂贵,待股价回落才吸纳。

  

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