证监会昨日紧急“”，称关于证监会正在研究维稳资金退出方案的报道不实。证监会特别强调上述报道未向监管部门核实：“有关对市场有重大影响的报道不与监管部门核实是不负责任的。下一阶段，证监会将继续把稳定市场、稳定、防范系统性风险作为工作目标，全力做好相关工作。”
目前A股市场流动性难题已经解决，昨上证综指实现三连阳。早报记者 朱伟辉 图证金公司无疑是监管层此轮救市的主力军。证金公司的资金分为两部分：一部分是21家券商以2015年6月底净资产15%出资，合计1280亿元。另一部分是从银行体系获得的资金。
大规模救市政策出台逾一周后，有关退出机制的讨论纷起。
7月20日一早，《财经》(博客,微博)报道称，监管机构已经开始考虑救市资金的退出方案问题。消息一出，A股应声跳水。
当日午间，证监会新闻发言人张晓军紧急“”，称《财经》关于证监会正在研究维稳资金退出方案的报道不实。
A股过山车
早报记者了解到，证监会上周连续两天召集券商开会，讨论关于救市资金如何退出。
一名知情人士告诉早报记者，7月17日，证监会与券商代表开会作了一个初步讨论。7月18日，证监会又召集所有券商开会，仍是讨论救市资金退出的问题。但是两天的会议并没有讨论出结果。
7月20日，《财经》报道，监管机构已经开始考虑救市资金的退出方案问题，还提到是否设立平准基金的问题。报道称，证监会和证券公司代表都不赞同成立。
中国证券金融股份有限公司（简称证金公司）无疑是监管层此轮救市的主力军。
证金公司的资金分为两部分：一部分是21家券商以2015年6月底净资产15%出资，合计1280亿元。另一部分是从银行体系获得的资金。
据知情人士向《财经》记者透露，截至7月17日，这部分资金的买入规模超过万亿元。
上述报道称，券商的出资退出有三种可选方案，一是将券商出资买入的股票按出资比例分给各家券商；二是将券商出资买入的股票留在证金公司，留作以后融券业务的券池，证金公司返还各家券商的出资；三是将券商出资买入的股票换成ETF基金，按比例分配给券商。
至于证金公司从银行体系获得的资金，上述报道称，目前证监会正在研究可供选择的方案。
7月20日早盘，A股应声跳水。午间，证监会新闻发言人张晓军紧急“”，称《财经》关于证监会正在研究维稳资金退出方案的报道不实。
证监会特别强调上述报道未向监管部门核实：“有关对市场有重大影响的报道不与监管部门核实是不负责任的。下一阶段，证监会将继续把稳定市场、稳定、防范系统性风险作为工作目标，全力做好相关工作。”
7月20日下午开盘，A股震荡走高，最终沪指收涨0.88%。
退出还是补充弹药？
对于“国家队”目前究竟是要退出还是补充弹药，市场众说纷纭。
彭博新闻上周曾援引知情人士的话称，证金公司目前的可用资金规模在2.5万至3万亿元。几乎是同一时间，财新则援引业内人士的话称，证金公司“钱不够用”，还在继续以各种形式筹集资金，总规模可能高达4万亿元。
根据沪深交易所官网数据，截至7月17日，两市总流通市值约为43.26万亿元。业内人士分析，市场上真正的流通市值并没有那么大，若证金公司筹资规模达到4万亿元，将超过流通市值的10%以上，流动性的体量已经很大了。
市场人士认为，平准基金的主要功能是缓解流动性，目前A股市场流动性难题已经解决，所以没有必要设立平准基金。
有分析人士称，在A股市场平静下来之后，救市资金应减轻对市场流动性干预，并最终有序退出。
“我们应该认识到在此次市场危机之前，A股市场的部分板块的估值泡沫化非常严重。如果真的如市场共识预期一般，用几万亿元的国家资金去接盘那估值的泡沫，从长期来看可能并不是一件特别值得庆贺的事情。”上述分析人士称。
关于救市资金退出机制，目前业内人士多倾向于以ETF（交易型式指数基金）的方式退出，也就是说，将国家队资金买入的个股转换为ETF基金以组合的方式卖出。有券商分析师日前就表示，最佳的方式是使这部分资金通过合理的方法转向长期投资；若是逐步退出，应以ETF的方式退出，以避免较大影响个股。
所谓ETF，就是交易型式指数基金，其可以像股票一样买卖。每份ETF对应的事实上是一揽子股票，投资者购入ETF后，若觉得把它换成股票更合算，可以相应换取ETF对应的一揽子股票。简而言之，若救市资金采取ETF方式退出，其事实上可以减轻对二级市场的冲击。