宏观：中国国家统计局公布，11月份工业增加值同比增长6.2%，较10月份4.7%的同比增幅有所加快。中国11月份零售额同比增长8%，增幅高于10月份的7.2%，也高于经济学家给出的7.6%的预期中值。11月份宏观经济数据普遍回暖。
现货与期货：12月20日现货报价49000元/吨-49100元/吨，均值环比涨220元，对当月合约贴125元，升贴水跌50元。上期所主力合约下跌0.02%，至49110元/吨。LME3月合约上涨0.7%至6218美元/吨。上周五早市市场报价尚定于周四贴水110-贴水100元/吨的报价水平，但成交困难，市场力求成交，持货商集中调价模式，贴水出现断崖式下跌，好铜快速降至贴水130-贴水120元/吨，由于缺乏下游实际消费，平水铜大幅降价至贴水150~贴水140元/吨大量抛货，个别贸易商低价甩货湿法铜贴水200元/吨，市场跟跌至贴水180元/吨附近。午市接近尾盘报价趋缓于贴水140~贴水130元/吨。铜价涨势未止，短期或将继续高位盘整，下游畏高买盘稀少，叠加市场甩货者众多，年末清库存消费淡已成趋势。
行业：国际铜业研究小组（ICSG）在其最新的月度报告中称，今年9月全球精炼铜市场供应短缺81000吨，8月为供应过剩37000吨。今年前梦见和死去的亲人说话九个月，精炼铜市场累计供应短缺39.3万吨，上年同期为短缺33万吨。ICSG称，9月全球精炼铜产量为200万吨，消费量为208万吨。
逻辑：在近期期铜持续走强的情况下，现货市场跟进略显吃力，现货持续贴水期货。虽然11月份中国宏观面数据均高于预期，有利于市场情绪的进一步修复，但是一方面现货的踟蹰对于期货有一定的拖累，另一方面期货继续上行还需要更强的动能。预计铜价仍将维持在48500-50000元/吨震荡偏强。